3月27日，為了向員工普及證券知識及解讀新三板轉板對企業(yè)發(fā)展的意義 ，在兼顧疫情防控工作的情況下，吉華勘測內(nèi)部開展了證券知識座談會，近70名員工參加本次座談會，公司董事長、總經(jīng)理彭炎華主持會議。
座談會上，彭炎華董事長介紹了公司的主要發(fā)展情況。公司自成立以來不斷在發(fā)展壯大，2015年1月15日正式掛牌流通，得益于國家推出的對中小企業(yè)資產(chǎn)證券化并掛牌流通的政策，以及股轉系統(tǒng)各領導、老師對吉華勘測的支持指導，長江證券各領導、專家的支持和巨大投入，吉華勘測才從一個年收入不足2000萬的小團隊成長到如今年收入過億的上市企業(yè)。
在回顧吉華的成長歷史時彭炎華董事長看到2014年吉華勘測在北京全國股轉系統(tǒng)遞交的申請材料，感觸頗深！
△2014年10月9日在北京全國股轉系統(tǒng)遞交申請材料
△董事長彭炎華在北京全國股轉系統(tǒng)遞交申請材料
彭炎華把吉華勘測的發(fā)展與相關的資本運作、證券知識結合起來，為員工們詳細地講解了企業(yè)的發(fā)展方向和遠景，股份制對企業(yè)、對員工的意義何在。并就“定增”“原始股”“跟投”等證券知識展開了生動且精辟的答疑，為持股員工和未來骨干指明了共同成長的方向。
定向增發(fā)對上市公司會產(chǎn)生什么影響？
新三板目前的利好政策背景：
2月初的中國資本市場隨著肺炎疫情的持續(xù)蔓延，就在這個時刻證監(jiān)會發(fā)布了上市公司定增新規(guī)。投資界對此展開了一場不小的討論，利好、利多眾說紛紜。座談會以答疑的方式，從以下幾個角度對定增新規(guī)加以分析。
·問題一：定增新規(guī)對資本市場是“突發(fā)利好”嗎？
定增新規(guī)的出臺實際是多種因素共同作用的結果，其實施的效果對市場的作用是復雜的、全面的和深遠的，絕不能用“利好”二字來簡單理解。
在2019年11月8日證監(jiān)會即發(fā)布了本次新規(guī)的社會意見征求稿,可見新規(guī)并非“突發(fā)”。我們也必須清醒認識到再融資制度作為資本市場的一項基礎性制度，其本質(zhì)上具有促進上市公司做優(yōu)做強，支持實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，幫助中小企業(yè)渡過難關，服務國資企業(yè)改革等多重的國家戰(zhàn)略功效，其必然是經(jīng)過管理層深思熟慮的結果，所以不存在所謂的“突發(fā)利好”之說。
·問題二：為何要出臺定增新規(guī)？
定向增發(fā)始于2006年，作為資本市場的基本融資手段之一，在過去的15年中它經(jīng)歷過認可度不高的折價期，也出現(xiàn)過牛市里的追捧期。
去年以來管理層早已看到2017年實施的相關規(guī)定對再融資市場的發(fā)展產(chǎn)生了明顯的阻滯，資本市場的直接融資作用受到嚴重抑制。這與十九大之后中央加大資本市場直接融資作用以支持實體經(jīng)濟發(fā)展的意圖出現(xiàn)了明顯的背離，而這恐怕才是本次定增新規(guī)出臺的根本緣由。當然2月初疫情的蔓延使得相當多的中小上市企業(yè)面臨資金鏈突然斷裂的風險，于是監(jiān)管部門或許有意提前了新規(guī)的推出時點，其目的在于出手拯救實體經(jīng)濟，而非資本市場。
·問題三：從上市公司的角度看新規(guī)是利好嗎？
我們不得不說定增新規(guī)對上市公司的再融資需求無異于敞開了大門，單從這個角度說的確是利好。但從深層次的角度看新規(guī)的推出更體現(xiàn)了我國發(fā)展資本市場服務于實體經(jīng)濟的根本初衷，也反映出監(jiān)管部用市場化選擇代替行政化約束的思路轉變。
去年11月證監(jiān)會曾明確指出：“本次再融資制度部分條款調(diào)整的總體思路是堅持市場化、法治化的改革方向，落實以信息披露為核心的注冊制理念，提升上市公司再融資的便捷性和制度包容性。”這才是修改再融資規(guī)則的目的所在。
·問題四：新規(guī)對那些造血能力低下的績差公司是利好嗎？
首先，定增新規(guī)并非僅僅針對中小創(chuàng)，而是包含主板、創(chuàng)業(yè)板和新三板所有級別市場均可以實施的普遍性政策；新規(guī)推出并非為了挽救市場中的殼資源與垃圾股，而是為了體現(xiàn)市場化原則，讓市場去配置資源。對于連續(xù)虧損的垃圾企業(yè)，該退市必然還是要退市。
·問題五：定向增發(fā)會稀釋股權嗎？
定向增發(fā)會稀釋股權，而且是一定的。因為定向增發(fā)是只有特定的個人和機構才能購買新股，所以對于原先持股股東來說，他們并不具有新發(fā)行股票的優(yōu)先購買權。對此，他們只能被動接受上市公司稀釋后的股權。定向增發(fā)是指向有限數(shù)目的資深機構(或個人)投資者發(fā)行債券或股票等投資產(chǎn)品，所以它也稱“定向募集”或“私募”。值得注意的是，定向增發(fā)雖然稀釋了股東的股權，但是對于上市公司而言，這種方式可以幫助他們進一步強化對上市公司的控制。
如果再融資能夠為企業(yè)的長遠發(fā)展注入真正的活力，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平，進而提高股東資本回報率，則亦會帶來股價的提升，造福所有股東?？傊?，這就是新規(guī)下的市場，是注冊制理念的踐行！
·問題六：新規(guī)最受益的是誰？
本次再融姿政策修改后，我想最為受益者或許是新三板中的績優(yōu)公司！因為新規(guī)的實施會為新三板未來轉板創(chuàng)業(yè)板與注冊上市提供了足夠便利的資本保證，也為在貿(mào)易戰(zhàn)和疫情風險檔口受到?jīng)_擊的小型公司經(jīng)營提供了足夠的融資支持。
最后，彭炎華總經(jīng)理充分肯定了此次座談會的交流意義，同時感謝全體員工對公司提出的寶貴意見。他表示，公司會在現(xiàn)有基礎上，穩(wěn)扎穩(wěn)打、不斷進取、多元發(fā)展、做好業(yè)績，為未來上市的道路奠定良好基礎，為公司長遠發(fā)展不斷努力。